26. kafli

Nei. Skynsemisvæntingar byggjast á þeim upplýsingum sem tiltækar eru, þar á meðal fyrri reynslu, núverandi stefnu og mati á því hvernig hagkerfið virkar. Þær gera ekki ráð fyrir fullkomnum spám, heldur að spáskekkjur séu ekki kerfisbundnar miðað við upplýsingarnar og líkanið sem notað er. Aðlögunarvæntingar uppfærast fremur út frá fyrri verðbólgu og nýlegum spáskekkjum. Þær geta brugðist seint við stefnubreytingum. Hvor nálgun getur skilað röngum spám vegna ófullkominna upplýsinga, óvæntra áfalla og rangs líkans.

Mælt atvinnuleysi upp á núll prósent er undir því stigi sem samræmist mögulegri vergri landsframleiðslu og jafnvægi á vinnumarkaði. Jafnvel við mögulega framleiðslu eru sumir að leita að starfi eða skipta um starf og færni, búseta og laus störf passa ekki fullkomlega saman. Leitar- og kerfislægt atvinnuleysi hverfur því ekki sjálfkrafa. Tilraun til að ná núlli með eftirspurnarörvun hliðrar heildareftirspurn (AD) til hægri.

Til skamms tíma, meðan laun, verð og væntingar hafa ekki aðlagast að fullu, getur hliðrun AD frá AD₀ til AD₁ aukið raunframleiðslu tímabundið umfram mögulega framleiðslu og lækkað atvinnuleysi undir jafnvægisstig. Verðlag og verðbólga hækka. Þegar laun, aðfangaverð og verðbólguvæntingar aðlagast færist skammtímaframboð til vinstri. Þá snýr framleiðsla að framleiðslugetu og atvinnuleysi að jafnvægisstigi, en verðlag helst hærra. Endurtekin eftirspurnarörvun leiðir því frekar til viðvarandi eða vaxandi verðbólgu en varanlega meiri framleiðslu. Þetta miðast við óbreytta framleiðslugetu; þátttaka, færni, fjárfesting og langvinn áhrif fyrri slaka geta breytt niðurstöðunni.

Nei, ekki af skynsemisvæntingum einum saman. Til að fyrirsjáanleg eftirspurnarstefna hafi mjög fljótt aðeins áhrif á verð þarf meðal annars að gera ráð fyrir að aðilar hafi tímanlega upplýsingar, vinni út frá nægilega réttu líkani, trúi stefnu stjórnvalda og geti breytt launum, verði og samningum hratt. Einnig þarf að vera lítið um verðtregðu, langtímasamninga, lánatakmarkanir, samhæfingarvanda og aðrar nafnstærðartruflanir. Með skynsemisvæntingar en tregt verð, ófullkomnar upplýsingar eða bindandi samninga getur fyrirsjáanleg stefna haft tímabundin áhrif á raunframleiðslu og atvinnu. Hraður nýklassískur aðlögunarhraði er því viðbótarforsenda, ekki skilgreining skynsemisvæntinga.

Keynesísk skammtímagreining byggist á tregðu verðs og launa. Þegar geta er vannýtt getur breytt heildareftirspurn hreyft raunframleiðslu ásamt atvinnu. Nálgunin lýsir skyndilegu eftirspurnarfalli í fjármálakreppu. Hún getur einnig rökstutt tímabundna stöðugleikastefnu. Nýklassísk langtímagreining skoðar hvernig vinnuafl, fjármagn, tækni, stofnanir og hvatar móta framleiðslugetu eftir að aðlögun lýkur. Hún hentar vel fyrir greiningu á fólksfjölda, framleiðni eða fjárfestingu. Samþætt heildareftirspurnar- og heildarframboðslíkan notar bæði sjónarhorn. Eftirspurnartregða skiptir mestu til skamms tíma. Framleiðslugeta ræður meiru til lengri tíma. Hagstjórn þarf að meta báða tímaramma.