Lykilhugtök og samantekt
Lykilhugtök og samantekt
28.1 Bandaríska seðlabankakerfið og seðlabankar
Seðlabanki mótar og framkvæmir peningastefnu samkvæmt lögbundnu umboði. Hann beitir meðal annars stýrivöxtum, markaðsaðgerðum, samskiptum og öðrum stjórntækjum til að hafa áhrif á fjármálaskilyrði og væntingar. Áhrifin á lántökur, útgjöld, framleiðslu, atvinnu auk verðbólgu eru óbein og ráðast af stöðu fjármálakerfisins, efnahagsreikningum, væntingum og töfum. Meðal þekktra seðlabanka eru Seðlabanki Bandaríkjanna, Seðlabanki Evrópu, Seðlabanki Japans og Seðlabanki Englands; Seðlabanki Íslands gegnir sambærilegu hlutverki hér á landi, en markmið ásamt stjórnskipulagi banka eru mismunandi eftir löndum.
28.2 Bankaeftirlit
Bankaáhlaup verður þegar margir innstæðueigendur reyna samtímis að taka út eða flytja fé sitt vegna ótta um greiðslugetu eða lausafjárstöðu banka. Jafnvel gjaldfær banki getur lent í lausafjárvanda ef hann þarf að selja illseljanlegar eignir hratt með tapi; neikvætt eigið fé er því hvorki nauðsynlegt né nægilegt skilyrði áhlaups. Innstæðutryggingar draga úr hvata til áhlaups en verndin er skilyrt og getur aukið freistnivanda. Í Bandaríkjunum tryggir Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) að jafnaði allt að 250.000 dollurum á hvern innstæðueiganda, í hverjum tryggðum banka og í hverjum eignarhaldsflokki, en ekki á hvern reikning. Eftirlit metur meðal annars eigið fé, lausafé, eignagæði, stjórnarhætti ásamt áhættustýringu. Office of the Comptroller of the Currency (OCC), National Credit Union Administration (NCUA), FDIC, Seðlabanki Bandaríkjanna og ríkisyfirvöld skipta með sér lögbundnu eftirliti eftir tegund og leyfi stofnunar.
Sem lánveitandi til þrautavara getur seðlabanki veitt hæfum og að jafnaði gjaldfærum stofnunum skammtímalausafé gegn tryggum veðum og á tilteknum kjörum þegar markaðsfjármögnun bregst. Slík lán leysa ekki eiginfjárvanda og koma ekki í stað skipulegrar slitameðferðar. Fall eins banka getur verið afmarkað, en samtengd áföll í mörgum bönkum geta raskað greiðslum, þrengt að lánsfé, knúið fram brunasölur og dýpkað samdrátt. Innstæðutryggingar, eiginfjár- og lausafjárkröfur, eftirlit, neyðarlausafé og skilvirk skilameðferð draga sameiginlega úr kerfisáhættu án þess að eyða henni.
28.3 Hvernig seðlabanki framkvæmir peningastefnu
Í kerfi þar sem bindifé er af skornum skammti stýrir seðlabanki skammtímavöxtum einkum með markaðsaðgerðum; bindiskylda og vextir í afsláttarglugga geta einnig haft hlutverk. Bandaríska bankakerfið starfar nú í umhverfi ríflegs bindifjár og gildandi bindiskylduhlutföll hafa verið 0% frá og með 26. mars árið 2020, en Alríkismarkaðsnefndin (FOMC) setur markbil fyrir alríkissjóðsvexti. Vextir af bindifjárinnstæðum (IORB), dagleg öfug endurhverf viðskipti, markaðsaðgerðir og afsláttarglugginn hjálpa til við að halda markaðsvöxtum innan eða nærri bilinu. Stjórntækin breyta grunnfé og fjármálaskilyrðum en knýja ekki fram fasta aukningu útlána eða víðs peningamagns.
28.4 Peningastefna og þjóðhagslegar niðurstöður
Slök eða þensluhvetjandi peningastefna leitast við að slaka á fjármálaskilyrðum, meðal annars með lægri væntum raunvöxtum, og getur stutt heildareftirspurn í samdrætti. Aðhaldssöm peningastefna herðir fjármálaskilyrði til að draga úr eftirspurnarþrýstingi og verðbólgu. Áhrifin eru hvorki vélræn né jafnstór: þau ráðast af væntingum, trúverðugleika, stöðu banka, lántaka, gengi, eignaverði, framboðshliðum og töfum. Í og eftir fjármálakreppuna 2008–2009 keyptu seðlabankar einnig mikið af langtímaverðbréfum með magnbundinni íhlutun til að lækka áhættu- ásamt tímaálagi, styðja markaðsvirkni og veita frekara aðhald eða slökun eftir aðstæðum.
28.5 Gildrur peningastefnunnar
Peningastefna er óviss og ónákvæm vegna breytilegra greiningar-, ákvörðunar- og áhrifatafa, vegna væntinga og vegna þess að bankar, lántakar ásamt fjármálamörkuðum bregðast misjafnlega við. Bindifé er uppgjörseign banka hjá seðlabanka. Bankakerfið í heild getur ekki lánað það út til almennings og útlán ráðast meðal annars af eigin fé, lausafé, áhættu, ávöxtun auk eftirspurnar lánshæfra aðila. Peningamagnsjafnan M × × Y er bókhaldslegt auðkenni þegar stærðirnar eru skilgreindar samræmt. Hún ein segir ekki hvaða stærð veldur breytingu á annarri, og veltuhraði fer eftir völdu og dagsettu peningamagnshugtaki. Verðbólgumarkmið eru yfirleitt sveigjanleg: Seðlabanki Evrópu hefur verðstöðugleika að meginmarkmiði en styður jafnframt almenna efnahagsstefnu sambandsins að því marki sem það gengur ekki gegn því, en Seðlabanki Bandaríkjanna starfar samkvæmt tvíþættu lögbundnu umboði um verðstöðugleika ásamt hámarksatvinnu. Forgangsröðun er því bundin umboði, ekki frjálst val eftir því hvaða markmið virðist mikilvægast hverju sinni.