15 Samantekt

Samantekt

15.1 Áhætta og ávöxtun einstakrar eignar

Við mat á fjárfestingu horfa fjárfestar bæði til væntrar ávöxtunar og áhættunnar sem henni fylgir. Í fjármálum er áhætta talin vera sveiflur í ávöxtun milli tímabila. Söguleg ávöxtun er dregin saman með reiknuðu meðaltali en staðalfrávik ávöxtunar er notað til að meta áhættuna.

15.2 Áhætta og ávöxtun margra eigna

Með áhættudreifingu í eignasafni má draga úr fyrirtækjasértækri áhættu, en kerfisbundin áhætta, eða markaðsáhætta, hverfur ekki, jafnvel þótt fjárfestir eigi markaðssafnið. Reiknað meðaltal lýsir ávöxtun safnsins og staðalfrávik ávöxtunar lýsir áhættu þess. Þar sem ávöxtun verðbréfanna er ekki fullkomlega fylgin verður áhætta safnsins minni en vegið meðaltal áhættu einstakra verðbréfa. Lág eða neikvæð ávöxtun eins hlutabréfs getur þannig vegist upp á móti hárri ávöxtun annars á sama tímabili.

15.3 Verðlagningarlíkan fjármagnseigna (CAPM)

Verðlagningarlíkan fjármagnseigna (CAPM) tengir vænta ávöxtun eignar við kerfisbundna áhættu hennar. Fjárfestar fá umbun fyrir kerfisbundna áhættu en ekki fyrirtækjasértæka áhættu, enda er unnt að draga úr henni með áhættudreifingu.

15.4 Notkun við mælingu á árangri

Árangur eignasafns verður ekki metinn af ávöxtun einni saman, því áhætta skiptir fjárfesta einnig máli. Samanburður eignasafna þarf því að taka mið af hvoru tveggja. Sharpe-hlutfallið og Treynor-hlutfallið meta umbun miðað við áhættu, en alfa Jensens mælir óvenjulega ávöxtun að teknu tilliti til áhættustigs safnsins.

15.5 Notkun Excel við fjárfestingarákvarðanir

Með Excel og opinberlega tiltækum hlutabréfagögnum má reikna meðalávöxtun og staðalfrávik ávöxtunar fyrir einstakt hlutabréf eða heilt eignasafn. Myndritaverkfæri Excel gera einnig kleift að bera ávöxtun hlutabréfs saman við markaðsávöxtun og ákvarða þannig betastuðul þess, sem mælir kerfisbundna áhættu.