1.1 Hvað eru fjármál?
1.1 Hvað eru fjármál?
Hæfniviðmið
Að loknum þessum undirkafla átt þú að geta:
Skilgreining á fjármálum
Fjármál fjalla um stjórnun fjármuna, flæði þeirra og öflun. Enska orðið finance getur verið sagnorð, til dæmis þegar First National Bank samþykkir að fjármagna húsnæðislán þitt. Það getur líka verið nafnorð sem vísar til heillar atvinnugreinar. Í grunninn snýst fjármálanám um að skilja hvernig handbært fé er notað, hvaðan það kemur og hvernig áhætta og ávöxtun tengjast. Fjármál eru jafnframt verkfæri sem hjálpar okkur að taka betri ákvarðanir.
Grunnsvið fjármála
Fjármálum er skipt í þrjú meginsvið á innlendum markaði: fjármál fyrirtækja, fjárfestingar og fjármálamarkaði og fjármálastofnanir (sjá Mynd 1.2). Hér skoðum við hvert þeirra fyrir sig.
Fjármál fyrirtækja
Í fjármálum fyrirtækja er skoðað hvernig stjórnendur geta beitt fjármálalögmálum til að hámarka virði fyrirtækis í áhættusömu umhverfi. Fyrirtæki hafa marga hagsmunaaðila. Í hlutafélögum eiga hluthafarnir fyrirtækið og ráða stjórnendur til að reka það með það að markmiði að hámarka auð hluthafa. Þess vegna ætti að meta allar stjórnunarákvarðanir út frá þessum spurningum: „Hvaða áhrif hefur ákvörðunin á auð hluthafa?“ og „Er þetta besta ákvörðunin fyrir hluthafa?“
Í fjármálum fyrirtækja beina stjórnendur sjónum að þremur víðtækum sviðum (sjá Mynd 1.3).
Mynd 1.3 sýnir hvernig þrjú meginverkefni fjármálastjóra við ákvarðanatöku tengjast efnahagsreikningi. Stjórnun veltufjár snýst um skammtímaeignir og skammtímaskuldir, gerð fjárfestingaráætlana um langtímaeignir og fjármagnsskipan um samsetningu langtímaskulda og eiginfjárfjármögnunar.
Fjárfestingar
Fjárfestingar eru vörur og ferlar sem notuð eru til að skapa og auka auð. Algeng viðfangsefni á sviði fjárfestinga eru ólíkar gerðir fjármálagerninga, fjárfestingarleiðir, regluverk og tækifæri sem tengjast áhættu og ávöxtun. Þar er einnig fjallað um hlutabréf, skuldabréf og afleiður, svo sem framtíðarsamninga og valrétti. Víð umfjöllun um fjárfestingargerninga nær jafnframt til verðbréfasjóða, kauphallarsjóða (ETF) og fjárfestingarleiða á borð við 401(k)-lífeyrissparnað eða einstaklingsbundna eftirlaunareikninga (IRA). Rauneignir á borð við gull, fasteignir og hrávörur eru einnig algeng umræðuefni og fjárfestingartækifæri.
Fjárfestingar eru það svið fjármála sem mörgum nemendum finnst áhugaverðast. Sjónvarpsþættir á borð við Billions og kvikmyndir á borð við Wall Street láta fjárfestingar virðast glæsilegar, hættulegar, vafasamar eða heillandi, eftir aðstæðum og viðhorfi áhorfandans. Í slíku efni geta þátttakendur og ákvarðanir þeirra leitt til gríðarlegs auðs eða gríðarlegs taps. Í raun munu flest okkar stýra eignasöfnum okkar langt frá þeim öfgum sem skemmtanaiðnaðurinn sýnir. Við þurfum þó að taka fjárfestingarákvarðanir bæði persónulega og í viðskiptum, og margir nemendur sem lesa þetta efni munu starfa í fjárfestingageiranum sem persónulegir fjárfestingarráðgjafar, fjárfestingasérfræðingar eða eignasafnsstjórar.
Fjármálamarkaðir og fjármálastofnanir
Fjármálamarkaðir og fjármálastofnanir eru fyrirtæki og eftirlitsstofnanir sem hafa umsjón með fjármálakerfinu. Þetta svið skarast við fjárfestingar og fjármál fyrirtækja, þar sem fyrirtækin sem koma við sögu sækjast eftir hagnaði og þurfa góða fjármálastjórnun. Þau eru einnig oft fyrirtækin sem auðvelda fjárfestingar í hagkerfinu. Fjármálastofnun sem lýtur eftirliti alríkis- eða ríkisstofnunar annast líklega einstaka fjárfestingu, svo sem kaup á hlutabréfi eða hlutdeild í verðbréfasjóði.
Stór hluti bandarísks regluverks um fjármálamarkaði og fjármálastofnanir mótaðist á fjórða áratugnum sem viðbragð við hlutabréfamarkaðshruninu 1929 og kreppunni miklu sem fylgdi í kjölfarið. Í Bandaríkjunum leiddi vilji til að tryggja öryggi og vernd fjárfesta og fjármálageirans til stofnunar margra helstu eftirlitsstofnana og fjármálareglna. Securities and Exchange Commission (SEC), bandaríska verðbréfaeftirlitið, var stofnað með samþykkt Securities Act frá 1933 og Securities Exchange Act frá 1934. Umfangsmikið bankaregluverk í formi Glass-Steagall-laganna (1933) og Banking Act frá 1935 leiddi til ríkistryggðra innstæðutrygginga banka og efldi Seðlabanka Bandaríkjanna.
Þessi lög aðskildu fjárfestingarbankastarfsemi frá viðskiptabankastarfsemi. Fjárfestingarbankar og fjárfestingarfélög héldu áfram að sölutryggja og auðvelda nýjar útgáfur skuldabréfa og hlutafjár, veita fjármálaráðgjöf og stýra verðbréfasjóðum. Viðskiptabankar og aðrar innlánsstofnanir, svo sem spari- og lánasamtök og lánasambönd, yfirgáfu hlutabréfamarkaði og takmörkuðu útlánasöfn sín við viðskipta- og einkalán, en gátu keypt tryggingar fyrir helstu fjármögnunaruppsprettur sínar, það er tékkareikninga og sparnaðarinnlán.
Í dag líkist fjármálageirinn varla þeirri uppbyggingu sem foreldrar þínir og afar þínir og ömmur ólust upp við eða störfuðu í. Fjörutíu ára reglulosun hefur mótað geirann upp á nýtt. Starfsemi og fyrirtæki í fjárfestingarbankastarfsemi og viðskiptabankastarfsemi hafa runnið saman. Aðskilnaður starfsemi fjárfestingarbanka og viðskiptabanka hefur minnkað eða verið afnuminn. Samkeppni frá erlendum fjármálafyrirtækjum hefur aukist og bandaríska fjármálakerfið, fyrirtæki og eftirlitsaðilar hafa lært að aðlagast, breytast og nýskapa til að halda áfram að keppa, vaxa og dafna.
Financial Industry Regulatory Authority (FINRA), bandarísk sjálfseftirlitsstofnun á verðbréfamarkaði, var stofnuð árið 2007 til að sameina og leysa af hólmi eldri eftirlitsaðila. FINRA er sjálfstæð stofnun utan stjórnkerfisins sem setur og framfylgir reglum um skráða verðbréfamiðlara og verðbréfafyrirtæki í Bandaríkjunum. Securities Investor Protection Corporation (SIPC), bandarísk sjálfseignarstofnun til verndar fjárfestum, var stofnuð með lögum frá Bandaríkjaþingi til að vernda viðskiptavini verðbréfamiðlara sem verða gjaldþrota. SIPC er tryggingakerfi sem veitir viðskiptavinum verðbréfamiðlara allt að 500.000 Bandaríkjadala vernd vegna reiðufjár og verðbréfa sem fyrirtækið heldur utan um.
Regluverk fjármálageirans komst á fullt skrið á fjórða áratugnum og var, miðað við aðstæður þess tíma, nauðsynlegt skref í þróun fjármálageirans og eftirlits með honum. Reglulosun fjármálageirans sem hófst á áttunda áratugnum var nauðsynleg sveifla í gagnstæða átt, í átt að markaðsmiðaðra og minna íþyngjandi regluverki og eftirliti. Fjármálakreppan 2007–2009 leiddi til þess að nokkrir þættir fjármálageirans voru settir undir hert regluverk á ný. Sumir myndu halda því fram að regluverkið hafi sveiflast of langt í átt að reglulosun og að tími sé kominn á meira eða skynsamlegra regluverk.
Hvers vegna við lærum fjármál
Fjármál eru smurefnið sem heldur hagkerfinu gangandi. Húsnæðislán getur verið arðbært fyrir banka en gerir fólki jafnframt kleift að búa á eigin heimili og greiða fyrir það smám saman. Græða MasterCard, Venmo og PayPal þegar þú notar þjónustu þeirra? Já, en hugsaðu um hversu miklu þægilegra og öruggara það er að bera kort eða nota app í stað reiðufjár. Auk þess auðveldar þessi þjónusta þér að fylgjast með því hvar og hvernig þú eyðir peningunum þínum. Vel regluvætt og sjálfstætt fjármálakerfi er mikilvægt í hagkerfum sem byggja á fjármagni. Vel starfandi fjármálakerfi hefur fært okkur frá hreinum vöruskiptum yfir í kerfi þar sem viðskipti geta verið eins einföld og snerting á farsíma.
Margar faglegar og persónulegar ástæður eru fyrir því að læra fjármál. Með leit á netinu má finna langan lista yfir störf sem tengjast fjármálum. Viðtöl við æðstu stjórnendur sýna að skilningur á fjármálaverkfærum og fjármálahugtökum skiptir miklu við ráðningu nýrra starfsmanna. Fjármálafærni er eitt mikilvægasta tækið til að fá meiri ábyrgð og hærri laun. Lífeyrisréttindi sem ríki eða vinnuveitendur tryggja verða sjaldgæfari og rýrari og því þurfa einstaklingar að bera meiri ábyrgð á eigin fjárhagslegri velferð, bæði núna og á eftirlaunaárum. Skoðum nánar nokkrar ástæður fyrir því að við lærum fjármál.
Mörg starfstækifæri eru á sviði fjármála. Eitt fjármálanámskeið eins og þetta getur vakið áhuga þinn og hvatt þig til að læra fleiri fjármálatengd viðfangsefni. Slíkt nám getur síðan búið þig undir áhugaverð og vel launuð störf á sviði fjármála. Við skoðum fjármálatengd starfstækifæri nánar í Störf á sviði fjármála.
Starf á sviði fjármála er aðeins ein ástæða til að læra fjármál. Fjármál eru öflugt verkfæri til ákvarðanatöku og krefjast greinandi hugsunar. Þau veita einnig ramma til að meta virði með því að skoða tímasetningu, stærð og áhættu sjóðstreymis í langtímaverkefnum. Fjármál skipta líka máli í verkefnum sem liggja nær í tíma, svo sem gerð fjárhagsáætlana sem tryggja tímanlega dreifingu sjóðstreymis, til dæmis arðs eða launagreiðslna.
Skilningur á fjármálum og fjármálamörkuðum opnar víðari heim fjárfestingartækifæra. Áður fyrr gátu innstæður í viðskiptabanka og stöku fjárfestingar í hlutabréfum, skuldabréfum, fasteignum eða gulli nægt til að ná ásættanlegri dreifingu eignasafns og viðunandi ávöxtun. Á markaði dagsins í dag, þar sem fjártækni, afleiður og sýndareignir skipta máli, er hins vegar lykilatriði að skilja tiltækar fjármálavörur og flokka þeirra til að nýta bæði nýjar og eldri fjármálavörur.
Áhætta og ávöxtun í fjármálum
Fjármál kenna okkur að aukin áhætta leiðir til aukinnar væntrar ávöxtunar. Rannsóknir á sögulegum fjármálamörkuðum sýna að þetta samband gildir almennt og að áhættumeiri fjárfestingar hafa með tímanum skilað meiri ávöxtun. Þetta á auðvitað ekki alltaf við og ekki við allar aðstæður; annars væri engin áhætta til staðar.
Í einföldustu mynd er áhætta óvissa. Fjármálanám reynir að mæla áhættu þannig að einstaklingar og stofnanir geti metið hvaða samband áhættu og ávöxtunar er viðeigandi. Slíkt mat birtist alls staðar í daglegri ákvarðanatöku. Þegar við veltum fyrir okkur hvort við eigum að ganga yfir götu á miðri húsalengju eða ganga að merktum gangbrautarljósum erum við að vega saman þægindi og öryggi. Ættir þú að kaupa skyldunámsefnið fyrir námskeiðið eða treysta frekar á glósur kennarans og netið? Ættir þú að kaupa notaðan bíl án þess að sjá hann fyrst eða greiða bifvélavirkja fyrir að meta bílinn áður en þú kaupir hann? Ættir þú að samþykkja fyrsta atvinnutilboðið við útskrift eða bíða eftir tilboðinu sem þú vilt raunverulega? Betri skilningur á fjármálum auðveldar ákvarðanir af þessu tagi og getur veitt þér, sem ákvörðunartaka, tölfræðilegar upplýsingar í stað þess að byggja eingöngu á innsæi.
Ávöxtun er endurgjald fyrir að leggja í fjárfestingu og bíða eftir ávinningnum (sjá Mynd 1.4). Ávöxtun getur verið vextir sem fást af fjárfestingu í skuldabréfi eða arður af kaupum á hlutabréfi. Ávöxtun getur einnig verið hærri tekjur og meiri starfsánægja sem verða til með fjárfestingu í háskólamenntun. Einstaklingar hafa tilhneigingu til að vera áhættufælnir. Það þýðir að til að fjárfestar taki meiri áhættu þurfa þeir að vænta meiri ávöxtunar. Fjárfestar væru ekki ánægðir ef meðalávöxtun hlutabréfa og skuldabréfa væri sú sama og á áhættulausum sparnaðarreikningi. Hlutabréf og skuldabréf fela í sér meiri áhættu en sparnaðarreikningur og því vænta fjárfestar meiri meðalávöxtunar.
Fjármálanám veitir okkur verkfæri til að meta samband áhættu og ávöxtunar betur og með samræmdari hætti í allri ákvarðanatöku, en sérstaklega í fjárhagslegri ákvarðanatöku. Í fjármálum eru margar skilgreiningar á áhættu og aðferðir til að mæla hana. Söfn fjárfestingarverðbréfa sýna gjarnan einkenni normaldreifingar ávöxtunar, það er kunnuglega „bjöllulaga“ ferilinn sem þú lærðir um í tölfræðinámskeiðum. Skilningur á meðalávöxtun verðbréfs og breytileika hennar getur hjálpað okkur að meta bil og líkur á niðurstöðum sem eru hærri eða lægri en vænst var. Þetta mat hjálpar síðan til við að ákvarða viðeigandi verð sem uppfyllir kröfu fjárfesta um áhættuálag á grundvelli mælanlegra væntinga um áhættu eða óvissu. Með öðrum orðum reyna fjármál að mæla með tölum það sem við „vitum“ nú þegar.
Heildaróvissa ávöxtunar hefur nokkra þætti.